熊仔都要放假，下星期三至返工

 
歐債危機又來了！
小弟經已多次提大家歐債未完結！近日歐債危機又來了，西班牙預算部長蒙托羅周二表示，西班牙政府債務占國內生產總值（GDP）之比今年將上升逾10個百分點，至約80%的水平。根據西班牙政府周二提交的預算 案要求，增稅和減支的總額須達到270億歐元，這樣才能將該國今年赤字占GDP的比重從2011年的8.5%降至5.3%。西班牙政府4日表示，當日共發售25.9億歐元債券。此次西班牙政府為三年期債券所支付的平均年利率為2.89%，這一數字較3月份拍賣時的2.44%有所上升。西班牙的10年期債券收益上升至5.9%上方，創3個月最高水平。西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)5日稱，西班牙目前的局勢“極端困難”，并表示預算削減比接受援助所承受的痛苦更輕。

諗極都唔明如何可以緊縮經濟下，令到經濟增長！ 

西班牙當前的失業率超過23%，預算赤字水平自2007年以來一直高於歐盟3%的上限水平。投資者開始懷疑，西班牙是否有能力承受占GDP近80%的債務壓力。

 而其勞工市場太受保護和缺乏彈性，企業生存愈來愈困難。以西班牙為例，遣散費最高金額達42個月薪資。西班牙電訊計劃裁減6,500名員工，總費用達38億美元。歐豬各國都有類似問題，要振興競爭力長路漫漫。今天大叫支持最低工資人，明年將會令香港經濟雪上加霜。而窮人亦只會更窮，青年人愈來愈難搵工，要40蚊一個飯。

而班人亦唔肯減人工！當地時間3月29日凌晨，西班牙兩家最大的工會組織開始24小時全國大罷工，抗議政府的勞動制度改革，以及即將在30日推出的新一輪財政緊縮措施。罷工期間，9成西班牙國內航班和8成的飛往歐盟其他國家的航班將被取消，全國3/4的公共汽車，以及2/3的火車將停運。令人懷疑到底希臘，法國等，大選後，政客為了爭取市民的支持，違反緊縮的原則！

 除了西班牙，歐元區更多國家同樣在受到嚴厲緊縮政策的負面沖擊。近日公布的數據顯示，歐元區2月失業率升至逾14年以來最高，上個月制造業萎縮。而歐洲多國每月仍有大量債務到期。

當初大叫歐洲所有問題解決，大市無壞消息，22000 GOGOGO班人去左邊？

希臘債務未解決
希臘債務一早未解決！希臘債務重組的少數債券持有人拒絕參與債務交換，這部分拒不合作的債權人甚至要將希臘告上國際法庭，但要償清他們的債務又面臨很多困難。 部分依據外國法律發行債券和國有企業債券的持有人卻不願合作，這類債券也有集體行動條款(Collective Action Clauses,CAC)，種類總共有36種。目前已經有11種債券的投資者拒絕進行債務重組，另外九種債券投資者將延期進行投票。不過希臘已經表示，對 於拒不合作的投資者不會給出高於債務重組的條件。如果不同意重組，債務就要違約。

買左希債銀行點入數 ？
而小弟一直最好奇的是買了希債的銀行如何入數。因為如此巨額的損失，如果一次過直接入帳，間銀行不出將會幾天破產。而歐洲銀行一季公佈一次業績，希臘銀行業共持有大約450億歐元的希臘政府債券，債務交換計劃對它們的影響將在它們2011年的業績報告中體現出來。希臘當局在周三決定將該國 銀行 部門提交2011年年度業績報告的最後期限從原來的3月31日延長至4月20日，這將給予希臘銀行業更多的時間來評估主權債務交換計劃以及它們的資本計劃對業績產生的影響。


歐洲銀行，賣左CDS既銀行，好快到你出事！

日本經濟雪上加霜
隨著世界能源日益緊張，夏天將到來，日本也馬上碰到「無核」考驗。日本因上年發生福島核電事故後，陸續停止國內的核電廠。日本經濟亦因此雪上加霜。因為沒有核能日本的日本意味著日本更依賴石油，能源成本更重。而在高油價的環境下，日旦經濟雪上加霜。

渾水 vs 好友
大戶亦開始行動了。好久不見的渾水又來了。渾水研究創辦人Carson Block昨日提醒投資者小心在港上市的內地民企，事關香港隨時會緊接西方，成為下一個民企「爆煲」的場地。他更預告短期內將發表新一份「沽售」民企報告，但未有透露這次慘被「點中」的民企是否在本港掛牌。小弟認為未必係間公司有問題，而係大戶要做野，搵個打手出泥指指點點。

國家富強！
國家發改委副主任張曉強透露，根據我國「有關研究機構」的初步數據，一季度我國GDP增長約8.4%，CPI漲幅約為3.5%。他表示，這說明中國經濟今年的開局良好。
按照國家統計局的數據發佈日程表，統計局將在4月9日公佈3月份的CPI數據，並在4月11日公佈一季度GDP等經濟數據。

 但值得注意，2011年第四季度中國經常項目順差605億美元﹐較上年同期的864億美元下降30%。2011年全年經常項目順差2,017億美元﹐較 2010年的2,378億美元下降15.2%。(如果貨物出口和服務性收人大於貨物進口和服務性支出​​，稱為經常項目順差)。所以GDP仍然禁強，係一個謎！

但正正因為佢4月9日同4月11日公佈如此重要的數據，基本上你是估唔緊佢點開，亦都唔知中央會否放鬆銀行的措施。但我絕對不信大陸經濟係好。大陸經濟只是數據上好。大戶好大可能借機夾上，既然風險禁大，所以我昨日經已同大家講今個星期輕裝上陣。我唔係長頭草，而係安全至上。過完星期三再沽爆佢。我今星期只留一注淡倉，星期二跌我又唔會Miss左，升我又唔會唔開心。開開心心放假去。

日元經已開始上升，相信下星期可以破81.5，好快Carry trade倉會被迫平倉。而歐元，澳元，金，油等，經已出事。等緊食花生，睇好戲。

我之前所講既經濟問題，經已慢慢開始出現。我唔係變左好友，如果唔係假期，一早沽爆你。今個月基本上19000無咩難道，而大市亦慢慢步向我既終極目標15000了。

Eric Lau
erictrade1031@gmail.com